Ini adalah kisah mengenai kebenaran utama yang Warren Buffett dijelaskan bertahun-tahun yang lalu, dan yang saya renungkan baru-baru ini sambil menyemak semula e-buku percuma saya, Warren Buffett Meramalkan Masa Depan .
Ini ada kaitan dengan harga yang sangat tinggi dari satu bahagian syarikat Buffett. Saya menulis ini pada hari Jumaat malam, sebagai contoh, sejurus selepas Kelas A Berkshire ditutup untuk pertama kalinya pada $ 400,000 per saham, menjadikannya saham perdagangan awam dengan harga tertinggi.
Bolehkah anda membandingkannya dengan stok lain? Heck, ini jauh lebih tinggi daripada harga rata-rata kediaman satu keluarga di Amerika Syarikat $ 315,900 pada akhir tahun 2020.
Sekarang, penjelasan mudah mengapa stok Kelas A Berkshire begitu mahal adalah dua kali ganda:
- Ini adalah syarikat yang sah dari segi undang-undang (walaupun tidak ada tempat yang berdekatan paling syarikat berharga), dan
- Buffett bersikeras tidak akan membelah saham.
Soalan sebenar tentu saja mengapa dia begitu tegas pada titik terakhir itu.
Oleh itu, mari kita kembali ke sesuatu yang Buffett tulis 37 tahun yang lalu itu merangkumi penjelasan yang menarik - bersama dengan pelajaran perniagaan penting untuk hari ini.
Sekiranya anda menjalankan perniagaan - bahkan perniagaan yang tidak diperdagangkan secara terbuka dengan saham bernilai gandaan dari pendapatan Amerika rata-rata ( kira-kira $ 66,000 ) - Saya rasa perlu beberapa minit untuk merenungkannya.
Inilah yang dikatakan oleh Buffett tentang tidak pernah membelah saham Berkshire, kembali dalam surat pemegang saham yang dikeluarkannya pada tahun 1984:
berapa umur robert irving
Kunci harga saham yang rasional adalah pemegang saham yang rasional, baik semasa dan prospektif. ... Kami mahu mereka yang menganggap diri mereka sebagai pemilik perniagaan dan melabur dalam syarikat dengan niat untuk tinggal lama.
...
Sekiranya kita membahagikan saham atau mengambil tindakan lain yang memfokuskan pada harga saham dan bukannya nilai perniagaan, kita akan menarik pembeli yang masuk lebih rendah daripada kelas penjual yang keluar.
Menarik, bukan? Ini mengenai nilai intrinsik saham, tetapi juga bagaimana reaksi orang berdasarkan nilai yang dirasakannya.
Untuk memasukkan faktor lain ke dalam campuran, Berkshire berniaga sekitar $ 1,300 sesaham ketika Buffett menulisnya, jadi walaupun harganya mahal, dia dapat dengan jujur mengatakan bahawa sangat sedikit orang yang cenderung membeli saham pada tahun 1984 tidak akan mampu membeli satu berkongsi.
Itu tidak lagi tepat mengenai stok Berkshire Class A, tetapi pada tahun 1996, Buffett mencipta stok kelas kedua, Berkshire Class B, sebahagiannya untuk mengatasi masalah ini. Saham tersebut diperdagangkan pada tahap yang jauh lebih rendah: kira-kira $ 266 pada penulisan ini.
Saya fikir untuk memahami perkara ini sekarang, anda harus mempertimbangkan sejauh mana Buffett dan Berkshire terjalin. Dengan lebih daripada 50 tahun menerajui, dia adalah CEO paling lama berpangkat dalam S&P 500. Dan dia mengatakan secara langsung bahawa rasa dirinya yang berharga sebahagiannya terikat dengan harga saham Berkshire.
berapa umur jack gleeson
'Ego saya dibungkus dengan Berkshire. Tidak ada persoalan mengenai perkara itu, 'dia kata seorang wartawan tahun yang lalu, ketika Berkshire berniaga sekitar $ 3,900 sesaham. Dan kemudian dia mengatakan kepada penulis biografi Alice Schroeder: 'Saya dapat memanfaatkan seluruh hidup saya dengan harga Berkshire.'
Jadi, inilah pengambilalihan dan pengajarannya. Sudah jelas bahawa Buffett melihat harga saham yang tinggi sebagai aset pemasaran yang akan dimanfaatkan, bukan cabaran untuk diatasi.
Dan, walaupun hampir tidak ada orang lain yang menghadapi masalah yang tepat mengenai harga saham, saya akan bertaruh bahawa anda menghabiskan banyak masa dalam perniagaan anda memikirkan harga yang dikenakan untuk pelbagai produk dan perkhidmatan.
Harga dapat mencerminkan nilai, tetapi juga - mungkin lebih kerap, jika kita bersikap jujur - memperkuat harga persepsi nilai. Itulah kebenaran kejam yang tidak dapat dipahami oleh banyak orang.
- Oleh itu, apa sahaja yang anda jual, apabila anda memikirkan harga, bayangkan apa yang ada di fikiran bakal pelanggan baru apabila mereka menyedari bahawa anda setengah mahal - atau dua kali lebih mahal - sebagai pesaing.
- Pertimbangkan freelancer yang menawarkan perkhidmatannya dengan harga $ 35 sejam. Tanpa mengetahui apa-apa lagi tentang dia, dia menghantar isyarat yang sangat berbeza dari pesaing yang menjual perkhidmatannya dengan harga $ 100 atau $ 250 sejam.
- Atau, pengeluar yang menjual produk pada harga $ 200 setiap item, di pasaran dengan pesaing menjual pada harga $ 150 dan $ 250. Pelanggan menganggap, sekurang-kurangnya pada awalnya, bahawa terdapat perbezaan nilai yang sesuai. Tetapi kemungkinan persepsi nilai berasal dari harga dan harganya berasal dari nilai sebenarnya.
Membawa kembali ini ke Buffett, bayangkan bagaimana pelabur kasual mungkin melihatnya secara berbeza jika bukan kerana syarikatnya kini berniaga sekitar 35.000 kali dari apa yang dilakukannya ketika pertama kali membelinya pada tahun 1960-an.
Secara rasional, kita tahu bahawa Berkshire dengan perpecahan saham - katakanlah, saham yang mempunyai 1,000 kali lebih banyak saham, yang masing-masing dijual dengan seperseribu dari harga sahamnya sekarang - akan bernilai dengan jumlah yang sama.
Tetapi orang tidak selalu rasional. Heck, kebanyakan mereka tidak begitu pandai dalam matematik sederhana.
Itu sesuatu yang perlu dipertimbangkan semasa anda memikirkan harga dan nilai. Pemangku kepentingan rasional seperti yang diinginkan oleh Buffett pada tahun 1984 mungkin indah, tetapi hubungan emosi boleh bernilai lebih banyak daripada yang dicadangkan oleh angka.
Jangan lupa e-book percuma: Warren Buffett Meramalkan Masa Depan .
